| 今年以来的中国股市，呈现出极为疲弱的下降走势。尽管各大券商与机构投资者对今年的中国股市特别是一季度股市都极为看好，但市场运行却呈现出典型的熊市特征。这些熊市特征不仅仅是初露端倪，而且有明显的扩散趋势，对今年全年的股市运行都将产生重大影响。 破发，这是市场运行中所显现出的第一个熊市特征。股票破发历来是中国股市运行中的熊市现象，在中国股市的牛市运行中，还从来没有发生过破发特别是上市首日 |
| 今年以来的中国股市，呈现出极为疲弱的下降走势。尽管各大券商与机构投资者对今年的中国股市特别是一季度股市都极为看好，但市场运行却呈现出典型的熊市特征。这些熊市特征不仅仅是初露端倪，而且有明显的扩散趋势，对今年全年的股市运行都将产生重大影响。 破发，这是市场运行中所显现出的第一个熊市特征。股票破发历来是中国股市运行中的熊市现象，在中国股市的牛市运行中，还从来没有发生过破发特别是上市首日 |
| 3000点会不会被有效击穿？这是目前市场最为关心的问题，也是投资者争议最大、分歧最大的问题。市场之所以对3000点给予格外关注，主要是由于三个方面的原因： 第一，市场与投资者对今年的股市行情普遍持乐观态度，绝大部分机构都认为一季度会有一波大行情，去年年底上海股市的收盘价在3277.14点，如果股指有效击穿了3000点，那就意味着市场选择了向下突破而不是向上突破，这样一来，一季度的行 |
| 去年年底，几乎所有的机构在预测今年的股市走势时，都表现出极为乐观的态度。不但众口一词看好今年的股市走势，认为今年的股市最低会涨到4000点左右（最为乐观的湘财证券甚至认为会涨到6000点），而且普遍认为今年股市上涨的主要时段在一季度，认为一季度会有一波大行情，有人甚至认为今年的股市走势为N字形，即年初出现大涨，然后出现调整，年底再次大涨，达到今年股市走势的最高点。然而，今年一月的股市交易还 |
| 昨天上午，我在接受一家财经网站采访时对今年的A股市场走势作出了“凶多吉少”的判断。我所说的“凶多吉少”，主要有两个方面的含义：其一，市场的下跌空间很可能大于上涨空间；其二，今年股市的基本面很可能是利空多，利好少，市场很难走出单边上扬的波澜壮阔行情。 去年的股市之所以出乎市场预料，走出了一轮比较强劲的单边上扬走势，一个最主要的原因是政策做多与政府做多，今年的中国股市，这个最基本的因素 |
| 刚刚进入2010年，中国股市就遭遇了货币政策调整的重大变局。在去年年底中央经济工作会议刚刚做出了维持适度宽松货币政策的安排之后，央行就在昨晚突然上调了存款准备金率。这次存款准备金率的调整，之所以在全球范围内引发了资本市场的剧烈震荡，主要是由于两个方面的原因：一是，调整的时间具有高度的敏感性。这次存款准备金率的调整，距离中央经济工作会议所确定的在2010年继续实施适度宽松的货币政策才仅仅一个 |
| 2010年的中国股市，其运行方式与变化因素要比2009年复杂得多。在2009年初，市场中的大多数人都没有想到政府救市的力度如此之大，经济复苏的步伐如此之快；2010年，市场中的大多数人可能也都不会估计到市场中的变数如此之多，变量如此之大。2010年的中国股市，充满了不确定性，这种不确定性既来源于整个宏观经济的不确定性，也来源于中国股市自身的变数与变量。 变数之一，是全球经济的走势与 |
| 今年六月以来，我一直深受疾病困扰，已经很久没写博客了。随着身体的逐渐康复，我在建国六十周年之前写了这首《中国神话》，作为献给祖国华诞的生日礼物。 一个神话，在世间流传， 不是精卫填海,不是女娲补天。 |
| 春节之前，我在与刘纪鹏讨论市场走势时曾经作出判断：反弹站稳2300点不容易，极限可达2500点。在文章中，我还作出判断：由于市场已经在2000点附近震荡了几个月时间，在这个点位积累了大量筹码，因此一旦市场向上突破，2000点就会成为铁底；一旦市场向下突破，2000点就会成为铁顶。由于金融危机和大小非等不利因素，市场向下突破的可能性要高于向上突破的可能性。几个月的时间已经过去，市场不但选 |
| 2009年5月22日，中国证监会推出了酝酿已久的新股发行改革办法，引起了市场的广泛关注。与改革前的新股发行方式相比，这个改革办法向市场化方向走出了一小步，即把原来的二次竞价改成了一次竞价，在竞购方式上也注意了向中小投资者倾斜。但这个新股发行改革办法并没有满足现代市场经济条件下新股发行的最简单与最基本要求，在本质上仍然是原有以行政为主导的发行方式的修补与改良，不是一个真正的改革方案。如果用“ |
| 3月23日，刚刚上任两个月的奥巴马政府推出了自美国金融危机爆发以来最具吸引力也最具影响力的以消除金融机构不良资产为主要目标的救市计划：由财政部出资750亿至1000亿美元来购买金融机构的有毒资产，动员私人投资机构参与竞标，由出价最高的投资者中标，私人机构投资者每购买100美元，财政部就提供100美元资金供私人投资机构经营，并为这些机构提供最高达6倍的资金担保。美国财政部长盖特纳在接受记 |