真不知道是令人大跌眼镜还是欣喜过望：就在国庆节前最后一个交易日，沪深股市却出现了近期少有的跳空高开高走态势并双双再创历史新高：沪综指大涨142.3点报收5552.90点，涨幅达2.66%，深成指则大涨3.19%报收18864.55点，两市仅120余只个股下跌，其余皆以红盘报收。成交量相比前一交易日又放大到了2000亿以上的水平。大盘以实际行动欢庆第58个国庆日，并让看空的投资者再度为之瞠目！
从技术上看，从2005年三季度以来到昨日，大盘季度K线已经连续收出罕见的九根阳线。在中国股市历史上，只在1995年到1997年的大牛市里，季度K线才出现过连续六根阳线。
不过根据最新的调查，对于目前的点位，80%的基金经理认为已经高估，其中近一半的基金经理认为已经高估20%。
那么在这些创纪录的涨幅之后，国庆节后会大盘否延续九月的大涨呢？四季度还会收出阳线么？大盘会否上演"十连阳"？主要的机会又在哪里？
九天长假,令满仓者"黯然失色"
在一些股票论坛里，对于持股过节和持币过节的论战也几乎到了"水火不容"的地步。
在一些坚决看空后市的投资者看来，昨日的大涨，是在中国神华2.6万亿申购资金解冻和基金为争三季度业绩排名两大因素"共振"的结果。而在技术上，尤其日线看来，大盘已经出现严重的背离走势(股指创新高，但MACD却持续走低)。由此，他们发出了"是新的起点还是最后的疯狂？"的感叹。
但是对于坚持持股过节的投资者来说，昨日的大涨无疑是国庆节前收到的"最好的礼物"。
10月将是最好的买入时机？
"尽管股指在9月里不断创出新高，但总体上依然有一种被人为‘压'着的郁闷，好在最困难的时期已经过去，坚守住的投资者们(在10月)会有石头落地的感觉。"近期在股票博客里声名鹊起的"股市第一博"老沙日前明确指出，9月里多头阵营分崩离析，唱空者的声音不绝于耳、甚嚣尘上，他始终坚持看多做多，如今终于有一种"如释重负"的感觉。
不独个人投资者极度看好后市，机构也不例外。就在国联证券最新公布的投资报告里，他们明确指出，"十月，也许是(四季度)最好的买入时机。"
国联证券认为，9月以来，管理层明显对资金面进行压制，一方面，管理层已经停发了新基金，另一方面建设银行、中国神华的发行，以及H股的陆续回归，使得大盘股的供应量明显增加，而QDII的发行提速和港股直接投资预期，使得资金呈现流出趋势，A股的供求关系将得到改观。
在该机构看来，管理层在流动性的控制上的策略明显，一方面增加市场股票的供给，另一方面是对于新入资金的限制以及积极为国内过剩的资金寻找出口，"这样总比提高印花税的调控方式更容易让人接受。"
2007-10-1 22:34 老沙博客(沙牛,沙柳,沙黾农)<10月中旬是选股的大好时机>: http://www.jlr.cn/gp/rss/default.asp?site=13
不过也不是所有的机构都对四季度行情很乐观。
对于上述"股市第一博"老沙和国联证券提到的诸多利多因素，华泰证券在其最新报告里给出了相反的分析。他们认为，虽然牛市的基础仍然存在，但投资者对一些因素显然过于乐观了。
"估值水平的合理性界定一直是目前最困扰投资人的一个问题。我们的看法是目前估值水平的偏高是不容回避的事实，估值水平的提升速度已经超过了业绩增长的解释范围。"华泰证券研究员指出，从A股的整体市盈率水平看，目前2007年的动态市盈率是40.2倍，2008年30.84倍，隐含的2007年业绩增长率在60%以上，2008年在30%以上，"这一利润增长预期应该说是相当乐观的。"
根据他们的分析，从2007年预测业绩分段定价情况看，EPS在0.1元以上的公司平均市盈率水平为63.9倍，0.5元以上的为41.97倍，1元以上的为37.76倍，2元以上的为28.11倍，"绩优股的估值优势似乎亦并不明显。"另外从A-H股比价来看，A股溢价水平在2.18倍，已经回到2004年底的水平，"从一些比较明显的比价效应看，A股已完全称得上是高估值。"
"目前股市上涨幅度明显要快于市盈率上涨，这主要得益于上市公司业绩的高增长，但是也要看到在07年年报未出台情况下，股指如继续大幅上涨，将会带动市盈率加速攀升，这对股市的牛市发展格局尤为不利。"第一创业证券研究员在其最新报告里也认为，目前股市静态市盈率已经高达69倍，"短线已经有很强的估值压力，因此市场已经内生调整要求以消化目前的泡沫成分。"
四季度总体机会较为有限？关注央企重组带来的机会
华泰证券认为，"就四季度而言，宏观紧缩以及过于乐观的业绩预期可能对市场带来较大的影响，而流动性短期紧张也影响市场进一步的上涨。总体看，在较高估值的背景下，市场面临较大的风险，在经过快速上涨后，市场可能进入震荡区间。市场总体的机会较为有限，主题投资可能重新成为市场的主要方向。"
对于具体投资品种，华泰证券和国联证券都认为国资整合所带来的央企整体上市个股，将是四季度的重头戏。
据悉，就央企而言，其整合预期越来越强烈。中央企业的最新数量为155户。按照国资委最初制定的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80-100家。而最新信息显示，"从今年年底开始，央企整合将大面积铺开。国资委将中央企业整合为80家至100家的目标有望在2008年底就提前完成"。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。华泰证券认为，国资系统内的上市公司将面临前所未有的外延式成长机遇，"在未来较长一段时期内，内涵式增长与外延式增长将并驾齐驱，成为推动上市公司业绩提升的两大主要动力。"
国联证券还认为，一旦大盘股发行暂缓，投资者还可以考虑积极买入那些基金调仓而超跌的品种，"当然是对于前期业绩优良，题材明确的品种，以及以前机构评价较高的品种。"
汇丰晋信基金则建议重点关注：价值被低估的蓝筹股；通胀受益品种；汇率敏感型公司和资源富裕型公司；环保节能行业和替代能源行业公司；消费升级受益的品种和有资产注入的公司。
平安证券研究员则认为，具备"比较估值优势"(如化工行业)和"确定性的业绩快速增长"(如机械设备行业)两大主线，将有望继续成为投资者在下阶段抵御市场估值压力和波动风险所坚持的主要策略。
对于近期处于风暴眼中的房地产板块，国泰君安证券研究员和东方证券研究员都给出了增持建议。不过国泰君安研究员着眼于因房贷新政给房地产企业所带来的行业整合机会，"大多数一二线优势上市公司未来两到三年业绩有望获得超过35%的往年行业平均增速。"
东方证券研究员则认为，房贷新政对开发型地产有实质性负面影响，而对于持有经营的商业地产公司，没有任何影响。他们建议，"乘泥沙俱下之机，介入陆家嘴、浦东金桥、中国国贸等持有型的地产公司。"
转自:www.zjmoney.com 2007年09月29日 07:46:28 浙江理财网